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Ideia de pouso suave ganha força mas mercado hesita em apostas

(Bloomberg) -- Alguns dos maiores investidores do mundo avaliam se o Federal Reserve está mais perto de conseguir um feito ao vencer a inflação sem afundar o mercado de trabalho e a economia dos EUA.

A ideia de um pouso suave, com o crescimento se desacelerando apenas o suficiente para conter a inflação, mas sem fazer a economia levar um tombo, ganhou impulso na sexta-feira com as notícias de que as empresas americanas criaram um número saudável de vagas de emprego em agosto. Mesmo assim, os investidores ainda hesitam em apostar nisso.

“Podemos pensar em ter uma aterrissagem suave”, disse Jim Caron, estrategista-chefe de renda fixa da Morgan Stanley Investment Management, em entrevista à Bloomberg Television na terça-feira. Mas é “uma aposta muito difícil de fazer.”

A curva de juros invertida do Tesouro americano é um prenúncio histórico de recessão que ainda alerta que o Fed não conseguirá derrubar a inflação sem fazer o mesmo com o crescimento.

O rendimento dos Treasuries de 2 anos está cerca de 0,16 ponto percentual acima do yield de 10 anos. Mas a inversão está bem mais branda do que os 0,58 ponto percentual no início de agosto.

Os yields saltaram na terça-feira, em parte por conta de uma onda de colocações de dívida corporativa. O rendimento das notas de 2 anos subiu cerca de 0,11 ponto percentual para 3,50%. O rendimento de dez anos está em torno de 3,34%.

Rick Rieder, o diretor de investimentos de renda fixa global da BlackRock, a maior gestora de ativos do mundo, disse à Bloomberg Television na sexta-feira que, após os dados de empregos, ele não acha que um pouso suave seja tão difícil. “A economia está muito bem”, disse.

Mas Rieder disse que ainda está segurando muito dinheiro em caixa e favorecendo dívida de curto prazo de alta qualidade, devido ao forte aumento nos rendimentos este ano.

O economista-chefe do Goldman Sachs, Jan Hatzius, diz que um pouso suave ainda é possível para a economia americana e atribui uma probabilidade de um em três de uma recessão leve começar no próximo anos.

“A economia americana pode alcançar um pouso suave, mesmo que o caminho seja estreito”, escreveu Hatzius em nota.

O banco de investimentos prevê que o Fed elevará juros em 0,50 ponto percentual em sua reunião no final deste mês, seguida por aumentos de 0,25 em novembro e dezembro. Há risco de que as altas sejam maiores no curto prazo se o número de preços ao consumidor de agosto que serão divulgados em 13 de setembro forem problemático, disse.

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