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Emprego nos EUA pode levar Fed a terceira alta agressiva

(Bloomberg) -- O aguardado relatório de emprego nos EUA pode ser o fiel da balança que levará o Federal Reserve a uma terceira alta agressiva de juros no final deste mês, após uma onda de dados que apontam para demanda por mão de obra e consumo fortes.

O relatório de sexta-feira é uma das últimas leituras de destaque que as autoridades do Fed terão em mãos antes da próxima reunião de política monetária para ajudá-los a decifrar um complexo quebra-cabeça econômico e inflacionário.

As previsões apontam para um aumento saudável, ainda que mais moderado, de 298.000 postos de trabalho nas folhas de pagamento de agosto, e para uma taxa de desemprego estável em 3,5%, o menor nível em cinco décadas. Espera-se também um crescimento salarial sólido em meio a uma defasagem persistente entre a demanda e a oferta de mão de obra.

Esses números, que seguem uma melhora do sentimento do consumidor e um salto surpreendente na abertura de vagas de trabalho em julho, podem ser suficientes para pressionar o Fed a elevar o custo do dinheiro em 0,75 ponto percentual, estendendo o aperto monetário mais acentuados em uma geração para conter a inflação.

“No contexto de todos esses dados, este relatório se torna muito importante”, disse Anna Wong, economista-chefe para EUA da Bloomberg Economics. Isso poderia confirmar a tendência que os outros dados vêm mostrando – que a economia está muito resistente.

Por outro lado, qualquer indicação de crescimento do emprego muito mais fraco, combinado com uma desaceleração maior nos números médios de remuneração do Departamento do Trabalho pode ajudar a mudar as expectativas para uma alta de meio ponto. Mesmo assim, as autoridades do Fed precisarão ver os resultados do índice de preços ao consumidor deste mês para cristalizar suas opiniões sobre a resposta apropriada.

O presidente do Fed, Jerome Powell, disse na semana passada que a decisão do banco central no final deste mês “dependerá da totalidade dos dados recebidos e da evolução das perspectivas”.

Um componente importante do relatório de empregos serão as métricas de remuneração. Os economistas esperam que o relatório mostre um aumento de 0,4% no salário médio por hora em relação ao mês anterior e de 5,3% em relação a agosto de 2021. O ganho anual representaria uma ligeira aceleração em relação aos dois meses anteriores.

Uma desaceleração no crescimento salarial pode dar algum conforto às autoridades do Fed, sugerindo um abrandamento nas pressões inflacionárias, embora nem sempre seja o caso, disse Claudia Sahm, fundador da Stay-At-Home Macro (SAHM) Consulting e ex-economista do Fed.

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