BCE deve evitar altas de juros maiores que 0,25 pp, diz pesquisa

(Bloomberg) -- Os esforços dos dirigentes mais agressivos do Banco Central Europeu para garantir um aumento inicial de juros de meio ponto percentual devem falhar, de acordo com uma pesquisa da Bloomberg junto a economistas.

O BCE elevará sua taxa básica - atualmente em -0,5% - em um quarto de ponto percentual em julho e novamente em setembro, segundo a pesquisa. Em linha com a trajetória traçada pela presidente Christine Lagarde para acabar com o custo do dinheiro negativo no terceiro trimestre, a previsão é menos agressiva do que o caminho buscado por dirigentes como o austríaco Robert Holzmann.

Os apelos por uma ação mais enérgica do BCE na redução de anos de medidas de estímulo seguem outro recorde de inflação na zona do euro no mês passado, quando os preços subiram 8,1% - mais de quatro vezes a meta.

Lagarde, no entanto, deve usar sua entrevista coletiva de 9 de junho para afirmar a estratégia de saída mais cautelosa que ela delineou na semana passada - ou seja, um fim iminente das compras de ativos em grande escala antes da alta de juros no próximo mês.

“O BCE irá apenas se comprometer com um aumento da taxa de depósito em julho, reiterando sua intenção de acabar com a flexibilização quantitativa conforme planejado, no final do segundo trimestre”, disse Claus Vistesen, economista-chefe para zona do euro da Pantheon Macroeconomics. “A questão é se será de 25 ou 50 pontos-base. Achamos que será 25, mas a pressão está aumentando para agir de forma mais decisiva.”

Os mercados de derivativos acham que a resposta será 0,5 ponto percentual, mudando na quinta-feira para precificar um movimento desse tamanho.

A chave para a decisão do BCE serão as novas projeções elaboradas com todos os 19 países membros da área do euro. São esperadas revisões para cima significativas da inflação para este ano e para o próximo, juntamente com uma perspectiva muito mais fraca para a expansão econômica devido à guerra na Ucrânia e aos gargalos da cadeia de suprimentos na Ásia.

A previsão é que a alta de preços deve convergir para a meta de 2% em 2024, embora a faixa das estimativas de 1,2% a 3% seja ampla. O próprio BCE tem dificuldade em prever com precisão a inflação, subestimando a alta desde que os custos de energia e alimentos começaram a disparar no ano passado.

“Muitos membros do Conselho do BCE perderam a fé na capacidade do BCE de prever a inflação no ambiente atual e viram sinais suficientes de pressões inflacionárias ascendentes para justificar uma ação”, disse Jan von Gerich, analista-chefe da Nordea. A única razão pela qual eles não aumentarão as taxas em junho é um antigo compromisso de que a flexibilização quantitativa terá que ser oficialmente encerrada primeiro, disse.

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