Analista que previu queda de techs chinesas espera mais perdas
(Bloomberg) -- Manuel Muehl disse a investidores que vendessem açÔes de tecnologia chinesas no meio do ano passado, quando quase todos os seus pares diziam que comprassem.
Nove meses e cerca de US$ 1 trilhão de valor de mercado perdido depois, o analista de 30 anos do DZ Bank em Frankfurt alerta para mais problemas à frente, à medida que a economia em desaceleração da China e o ambiente regulatório incerto assustam investidores globais.
Muehl foi o primeiro entre mais de 70 analistas monitorados pela Bloomberg a emitir uma previsĂŁo de baixa para o setor de tecnologia da China em julho. Suas recomendaçÔes para JD.com e Alibaba, listadas nos EUA, foram mais precisas do que as de qualquer um de seus pares nos Ășltimos 12 meses. As açÔes caĂram 30% e 58%, respectivamente, desde sua previsĂŁo.
âVimos todos esses riscos e sentimos que praticamente ninguĂ©m no mercado estava dando crĂ©dito suficiente a issoâ, disse Muehl em entrevista, citando a repressĂŁo contĂnua de Pequim Ă indĂșstria de tecnologia. âNinguĂ©m sabe qual Ă© o prĂȘmio de risco real para as açÔes chinesas agora porque o mercado ainda estĂĄ em processo de busca de preços.â
A adesĂŁo estrita da China Ă polĂtica Covid-Zero e as perspectivas econĂŽmicas cada vez piores do paĂs apenas reforçaram essa convicção.
âVocĂȘ tem uma situação macro muito difĂcil - o setor imobiliĂĄrio, que claramente tem grandes problemas, e as grandes cidades, que estĂŁo sendo completamente bloqueadasâ, disse ele. âTodas essas coisas estĂŁo realmente prejudicando a confiança do consumidor.â
O Ăndice Hang Seng Tech de açÔes de tecnologia chinesas registra queda de mais de 60% desde um pico em fevereiro de 2021, castigado pela repressĂŁo a empresas privadas que vĂŁo desde educação ao setor de jogos online.
A liquidação implacĂĄvel, que eliminou US$ 1 trilhĂŁo em valor de mercado dos membros do Ăndice desde que Muehl fez suas previsĂ”es em julho, levou alguns gestores de recursos a questionar se o setor de tecnologia era digno de investimento.
Mesmo assim, a maioria dos analistas de Wall Street permanece inabalĂĄvel. Eles citam um potencial de longo prazo, os benefĂcios do estĂmulo polĂtico esperado e valuations relativamente baratos.
O preço-alvo mĂ©dio de 12 meses para as açÔes da Alibaba listadas nos EUA, por exemplo, era de US$ 162,94, mais de 89% acima do preço de fechamento de quinta-feira. A Ășltima meta de Muehl Ă© de US$ 100. Seu histĂłrico pode oferecer algumas pistas de como as coisas podem se desenrolar: dados da Bloomberg mostram que seguir sua recomendação no ano passado teria gerado um retorno de 39%.
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