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Analista que previu queda de techs chinesas espera mais perdas

·2 min de leitura

(Bloomberg) -- Manuel Muehl disse a investidores que vendessem açÔes de tecnologia chinesas no meio do ano passado, quando quase todos os seus pares diziam que comprassem.

Nove meses e cerca de US$ 1 trilhão de valor de mercado perdido depois, o analista de 30 anos do DZ Bank em Frankfurt alerta para mais problemas à frente, à medida que a economia em desaceleração da China e o ambiente regulatório incerto assustam investidores globais.

Muehl foi o primeiro entre mais de 70 analistas monitorados pela Bloomberg a emitir uma previsĂŁo de baixa para o setor de tecnologia da China em julho. Suas recomendaçÔes para JD.com e Alibaba, listadas nos EUA, foram mais precisas do que as de qualquer um de seus pares nos Ășltimos 12 meses. As açÔes caĂ­ram 30% e 58%, respectivamente, desde sua previsĂŁo.

“Vimos todos esses riscos e sentimos que praticamente ninguĂ©m no mercado estava dando crĂ©dito suficiente a isso”, disse Muehl em entrevista, citando a repressĂŁo contĂ­nua de Pequim Ă  indĂșstria de tecnologia. “NinguĂ©m sabe qual Ă© o prĂȘmio de risco real para as açÔes chinesas agora porque o mercado ainda estĂĄ em processo de busca de preços.”

A adesão estrita da China à política Covid-Zero e as perspectivas econÎmicas cada vez piores do país apenas reforçaram essa convicção.

“VocĂȘ tem uma situação macro muito difĂ­cil - o setor imobiliĂĄrio, que claramente tem grandes problemas, e as grandes cidades, que estĂŁo sendo completamente bloqueadas”, disse ele. “Todas essas coisas estĂŁo realmente prejudicando a confiança do consumidor.”

O índice Hang Seng Tech de açÔes de tecnologia chinesas registra queda de mais de 60% desde um pico em fevereiro de 2021, castigado pela repressão a empresas privadas que vão desde educação ao setor de jogos online.

A liquidação implacåvel, que eliminou US$ 1 trilhão em valor de mercado dos membros do índice desde que Muehl fez suas previsÔes em julho, levou alguns gestores de recursos a questionar se o setor de tecnologia era digno de investimento.

Mesmo assim, a maioria dos analistas de Wall Street permanece inabalĂĄvel. Eles citam um potencial de longo prazo, os benefĂ­cios do estĂ­mulo polĂ­tico esperado e valuations relativamente baratos.

O preço-alvo mĂ©dio de 12 meses para as açÔes da Alibaba listadas nos EUA, por exemplo, era de US$ 162,94, mais de 89% acima do preço de fechamento de quinta-feira. A Ășltima meta de Muehl Ă© de US$ 100. Seu histĂłrico pode oferecer algumas pistas de como as coisas podem se desenrolar: dados da Bloomberg mostram que seguir sua recomendação no ano passado teria gerado um retorno de 39%.

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©2022 Bloomberg L.P.

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